{"id":11759,"date":"2020-07-25T10:44:00","date_gmt":"2020-07-25T10:44:00","guid":{"rendered":"http:\/\/www.vgen.it\/?p=11759"},"modified":"2021-04-16T14:47:46","modified_gmt":"2021-04-16T12:47:46","slug":"guida-trading-online-etf-e-futures","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vgen.it\/en\/guida-trading-online-etf-e-futures\/","title":{"rendered":"Online Trading Guide | Part 4: ETFs and futures"},"content":{"rendered":"

Breve rubrica sul perch\u00e9 la maggioranza di chi si approccia ai mercati perde soldi e sul come mettersi nelle condizioni di guadagnare nel tempo<\/h2>\n

Con questa rubrica di pi\u00f9 articoli, a cura di Davide Serafini \u2014 studente di Economia e Finanza all\u2019Universit\u00e0 di Modena e Reggio Emilia e trader part time in opzioni con interesse per il trading quantitativo e sistematico \u2014\u00a0 affronteremo passo per passo il mondo del trading online, sfatandone alcuni miti ma allo stesso tempo dando una panoramica interessante da un punto di vista generale. Buona lettura!<\/em><\/strong><\/p>\n

Nella precedente puntata abbiamo iniziato l’analisi dei principali strumenti finanziari <\/strong>focalizzandoci su azioni e obbligazioni. Nella puntata di oggi analizzeremo gli ETF e inizieremo l’analisi della prima tipologia di contratti derivati, i futures.<\/p>\n

 <\/p>\n

Gli ETF
\n<\/strong><\/span><\/p>\n

Nel secondo articolo spiegando come non utilizzare tutto il proprio capitale nell\u2019attivit\u00e0 di trading, ma di lasciarne la parte pi\u00f9 consistente in investimenti meno rischiosi, proponevo come idea alcuni esempi di portafogli gi\u00e0 pronti e bilanciati<\/em> (All Weather, Permanent Portfolio ecc.) per resistere anche a fasi pi\u00f9 turbolente dei mercati. Questi portafogli vengono realizzati con gli ETF<\/strong> ed \u00e8 giusto quindi sapere cosa sono e capirne il funzionamento.<\/p>\n

Gli ETF (Exchange Traded Fund<\/strong>) sono particolari fondi di investimento, che a differenza di fondi comuni e sicav, hanno una gestione passiva e sono scambiati e quotati in borsa come le azioni o le obbligazioni viste precedentemente. Per gestione passiva si intende il fatto che, non essendo gestiti attivamente da un gestore che prova a ottenere un rendimento maggiore del mercato, replicano la performance del proprio indice di riferimento (in gergo tecnico benchmark<\/em>). Il fatto di dover semplicemente replicare l\u2019andamento di un sottostante permette agli ETF di avere un costo di detenzione annuale<\/strong> (solitamente inferiore a 1%) decisamente inferiore rispetto ai fondi attivi.<\/p>\n

Di conseguenza, gli ETF, sono la soluzione migliore per un investitore che voglia beneficiare del rialzo dei mercati nel lungo periodo e che apprezzi la possibilit\u00e0 di investire direttamente in tutto il mercato rispetto a dover selezionare lui le azioni da acquistare, fattore che rende l\u2019investimento meno rischioso in quanto diversificato tra i vari titoli di un mercato. Bisogna per\u00f2 ricordare che con l\u2019acquisto degli ETF si \u00e8 esposti al rischio che il sottostante (indici azionari, obbligazioni ecc.) perdano valore, come un qualsiasi altro investimento in borsa.<\/p>\n

Esistono anche ETF pi\u00f9 speculativi e meno adatti al trading di lungo periodo. Si tratta di strumenti con i quali \u00e8 possibile ottenere performance pi\u00f9 elevate grazie a leve pi\u00f9 alte (rischio maggiore) o con esposizione short, ovvero scommettendo sul calo del prezzo sottostante. Tali ETF, proprio per il grado di rischio e per le metodologie di calcolo della leva, sono adatti al trading di breve periodo e devono quindi essere detenuti in portafoglio per pochissimi giorni o persino intraday.<\/p>\n

Esistono anche altri due prodotti molto simili agli ETF, ma per i quali cambia il tipo di sottostante:
\n– gli ETN<\/strong>: replicano indici non azionari (per esempio l\u2019indice di volatilit\u00e0 o panieri di materie prime)
\n– gli ETC<\/strong>: replicano indici riferiti a una singola materia prima, prendendo come target il prezzo a pronti (spot) oppure a termine.<\/p>\n

Nel caso in cui un ETC faccia riferimento al prezzo a termine, al fine di replicare il prezzo di quella materia prima, il fondo, dovrebbe acquistare sistematicamente ogni mese futures (spiegher\u00f2 tra pochissimo cosa sono i futures) con scadenza fronte mese. Quindi su una materia prima con forte contango<\/strong>, cio\u00e8 con prezzi futuri maggiori di quelli spot a causa dei costi di stoccaggio, il fondo dovrebbe rinnovare ogni mese i contratti per il mese successivo, pagando costantemente la differenza tra i prezzi delle due scadenze. Il fondo si troverebbe ogni mese a chiudere la posizione in portafoglio sul contratto in scadenza, e ad aprire una nuova posizione sul contratto successivo ma ad un prezzo pi\u00f9 alto. Questa perdita costante di valore rende la detenzione dello strumento non adatta per posizioni di lungo periodo.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Fonte: https:\/\/www.qtlab.ch\/index.php\/articoli\/347-crude-oil-giu-come-costruire-un-operazione-long<\/a> <\/em><\/strong><\/p>\n

Per capire meglio pu\u00f2 essere utile osservare il grafico sopra; in verde l\u2019andamento del prezzo del futures sul petrolio<\/strong> e in arancione l\u2019andamento del prezzo dell\u2019ETF USO<\/strong>, che si comporta come un ETC sul petrolio. Nella fascia temporale osservata dal 2008 a met\u00e0 marzo 2020, la differenza di rendimento \u00e8 circa del 40% (e sicuramente questa differenza non si \u00e8 ridotta dopo gli ultimi avvenimenti).<\/p>\n

Probabilmente anche chi non sa nulla di mercati finanziari avr\u00e0 seguito o sentito al telegiornale del crollo del petrolio<\/strong> di aprile fino a valori negativi. Ecco in quella occasione molti speculatori improvvisati hanno provato a guadagnare comprando petrolio, non conoscendo minimamente per\u00f2 il funzionamento degli strumenti, in questo caso ETC, che inserivano nel proprio portafoglio. Puntavano sul lungo periodo con uno strumento che, come visto, perde valore solo per il passaggio del tempo, al netto di variazioni del sottostante.<\/p>\n

E infatti il risultato poteva essere uno e uno solo:<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

 <\/p>\n

I contratti derivati: i futures<\/strong><\/span><\/p>\n

Eccoci arrivati, dopo questo importante excursus sugli ETF, agli strumenti pi\u00f9 discussi dall’opinione pubblica: i CONTRATTI DERIVATI<\/strong>.<\/p>\n

Probabilmente gli strumenti sul gradino pi\u00f9 alto del podio per odio da parte delle persone comuni che, non capendoli, li vedono come un mezzo utilizzato da speculatori con lo scopo di far crollare il mercato.<\/p>\n

In realt\u00e0 i contratti derivati nascono con il fine di copertura dei rischi<\/strong>, e solo successivamente diventano anche uno strumento utilizzato per fini di speculazione. Infatti, tra le principali finalit\u00e0 di utilizzo dei contratti derivati c\u2019\u00e8 la copertura di posizioni (hedging<\/strong>) da eventuali variazioni di prezzo su posizioni spot. Infatti, la perdita o il profitto realizzati sul mercato a pronti si compensano con guadagni o perdite sul mercato dei derivati. L\u2019utilizzo speculativo avviene quando un operatore, non avendo una posizione sul mercato da proteggere, prova a guadagnare da variazioni di prezzo al rialzo o al ribasso del sottostante.<\/p>\n

Per capire meglio la finalit\u00e0 di copertura si pensi a un grande contadino produttore di grano e ad un\u2019azienda produttrice di pasta o pane che necessita di grano. Il contadino che produce grano ha una posizione rialzista sullo stesso (come se fosse mercato spot), in quanto se il prezzo del grano salisse, avrebbe un profitto maggiore, mentre l\u2019azienda che deve reperire il grano ha una posizione ribassista e beneficia dall\u2019acquisto del grano al minor prezzo possibile. Qualora gli operatori non vogliano correre rischi da variazioni di prezzo, cio\u00e8 da una variazione di esso al di sotto di un livello di equilibrio, potrebbero accordarsi stipulando un contratto derivato. Decise le caratteristiche del contratto e fissato il prezzo, vengono cos\u00ec neutralizzate future variazioni di prezzo.<\/p>\n

Quindi come il nome stesso dice, i derivati sono contratti il cui valore \u201cderiva<\/em>\u201d dall\u2019andamento di una attivit\u00e0 definita sottostante, che pu\u00f2 essere di natura finanziaria, come indici azionari, tassi di cambio, tassi di interesse, oppure di natura reale come le commodity: caff\u00e8, oro, petrolio, o per esempio il succo d\u2019arancia concentrato (che scambiavano i protagonisti di \u201cUna Poltrona per Due\u201d).<\/p>\n

Esistono diversi tipi di contratti derivati, alcuni scambiati solo in mercati non regolamentati OTC<\/strong>, ma i pi\u00f9 conosciuti e accessibili alle persone comuni restano i FUTURES <\/strong>e le OPZIONI<\/strong>.<\/p>\n

Gli strumenti regolamentati si differenziano dagli strumenti OTC in quanto hanno caratteristiche standardizzate e ben definite. Infatti, per ogni contratto di futures o di opzione \u00e8 specificata l\u2019attivit\u00e0 sottostante, la scadenza, e la modalit\u00e0 di liquidazione (se in contanti o con consegna fisica del sottostante).<\/p>\n

Il future \u00e8 un contratto derivato standardizzato negoziato su mercati regolamentati mediante il quale acquirente e venditore si impegnano a scambiarsi una determinata quantit\u00e0 di un certo sottostante a un prezzo prefissato con liquidazione in una data futura prestabilita.<\/p>\n

Un operatore ha una posizione rialzista (long) quando acquista un future<\/strong>, cio\u00e8 si impegna ad acquistare a scadenza il sottostante, al contrario, vendendo un future, l\u2019operatore ha una posizione ribassista (short) e si impegna a vendere a scadenza il sottostante. In questo caso si pu\u00f2 parlare di un contratto simmetrico in quanto sia l\u2019acquirente che il venditore sono obbligati a effettuare una prestazione a scadenza. Come vedremo fra poco, non \u00e8 cos\u00ec per tutti i contratti derivati; per esempio le opzioni sono contratti asimmetrici, in cui solo il venditore ha un obbligo a scadenza mentre il compratore, pagando un premio, ha possibilit\u00e0 di decidere in una data futura.<\/p>\n

Per ridurre il rischio di insolvenza, essendo prestazioni che verranno effettuate in futuro, in cui, in caso di condizioni avverse, una delle due controparti potrebbe non avere la liquidit\u00e0 necessaria per soddisfare l\u2019obbligo del contratto, \u00e8 stata istituita la Clearing House<\/strong>. Tramite il meccanismo dei margini, che consiste nel versare una percentuale del valore nozionale del contratto all\u2019apertura della posizione, la Clearing House obbliga le due controparti, su base giornaliera, a integrare le eventuali perdite.<\/p>\n

A scadenza del contratto possono verificarsi due possibili scenari: la consegna del bene fisico oppure un cash settlement<\/strong>, cio\u00e8 la liquidazione della posizione per denaro. Nel caso della consegna fisica, l’esatta quantit\u00e0 e qualit\u00e0 dei beni consegnabili e il luogo dove consegnarli sono fissati dal mercato in cui tale contratto viene scambiato. In ogni caso, per non ricevere fisicamente il sottostante, \u00e8 possibile chiudere la posizione aperta, rivendendo un contratto future precedentemente acquistato o acquistando il contratto future precedentemente venduto. In sostanza \u00e8 possibile chiudere la posizione in qualsiasi momento entrando nel future in posizione opposta.<\/p>\n

Nel prossimo articolo continueremo l’analisi dei principali strumenti finanziari focalizzandoci su opzioni<\/strong> and certificates<\/strong>.<\/p>\n

Articolo di Davide Serafini<\/a><\/em>
\nStudente di Economia e Finanza all\u2019universit\u00e0 di Modena e Reggio Emilia. <\/em>Trader part time in opzioni con interesse per il trading quantitativo e sistematico.<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

With this column of several articles, edited by Davide Serafini we will face step by step the world of online trading, debunking some myths but at the same time giving an interesting overview from a general point of view.<\/p>","protected":false},"author":509,"featured_media":11762,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[2790,2630],"tags":[2439,2607,2606,2605,2604,2586,2585,2584,2548,2547,2546,2440,785,2436,2435,2434,2432,2431,2430,2429,1397,1176,1110],"class_list":["post-11759","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-blog","category-guide","tag-hedging","tag-opzioni","tag-contratti-derivati","tag-futures","tag-etf","tag-secondario","tag-mercato-primario","tag-obbligazioni","tag-broker","tag-macroeconomica","tag-mercati","tag-short-selling","tag-finanza","tag-analisi-fondamentale","tag-analisi-tecnica","tag-forex","tag-borsa-italiana","tag-ftse-mib","tag-stock-market","tag-trading","tag-azioni","tag-investimenti","tag-blog"],"acf":[],"yoast_head":"\nGuida al trading online | Part 4: gli ETF e i futures - VGen<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Perch\u00e9 la maggioranza di chi si approccia ai mercati perde soldi? 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